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伍旭川:互联网金融风险与监管防范

第三届互联网金融全球峰会北大论坛于2016年4月19-21日在北京召开。中国人民银行金融研究所互联网金融研究中心秘书长伍旭川出席并致辞。伍旭川表示,近期互联网金融尤其是p2p平台各种风险都在爆发显现,我们要以平常心态看互联网金融出现的问题,毕竟是一个新的业态。



伍旭川

中国人民银行金融研究所互联网金融研究中心秘书长


以下为会议实录:

伍旭川:大家中午好!今天主要跟大家讲一下“互联网金融风险与监管防范”这方面的内容。

首先,给大家稍微梳理一下,现在互联网在中国的发展很热的时候已经快4年了,这4年我们觉得就像一年四季一样,界限非常的分明。2013年大家可能都还记得,当时我们定义为互联网金融的元年,元年的一些特点主要是发展很快,那时候我们讲“互联网的春天”。这个时候风险被快速发展所掩盖,主要标志大家可以看一下,支付宝当时收益非常高,微信支付功能给大家带来了很多方便和高效,还有众安在线保险开业。2014年是互联网的发展年,这一年发展很快,尤其是以P2P新鲜的互联网金融业态发展非常快。

到2015年可能更多的风险在慢慢的暴露出来,尤其是2014年10月份以后很多的问题平台慢慢出现了,当然很多的宏观背景,2014年10月份以后股市慢慢火起来了,2014年的11月、12月份也是一个会计年度的区间,这个时候也有很多的资金要出来,要应对各种流动性。所以说2015年在互联网金融创新发展的同时更多的我们要强调它的可持续性、健康发展,所以这是我们讲风险逐渐慢慢暴露。这一年几个重大事件大家可能都还记得,2015年7月18日,央行牵头十部委的促进互联网健康发展的指导意见,五中全会再次强调互联网金融要规范发展,到“十二五”让大家记忆犹新的,就是e租宝事件的持续发酵。今年是2016年,我们也叫整治年、规范年,开展为期一年的专项整治,因为各个风险都在爆发、都在显现。“两会”期间我们央行的陈行长都讲了互联网金融这个行业,大家在网上都可以看到。

其实互联网金融出现了很多问题,我们要以平常的心态来看,这是一个新鲜的业态,这个业态的发展可能跟其他的新鲜业态的发展路径是吻合的、也是差不多的。这里面可以看一下,在美国的一些风险投资大体是这样几个过程,如果一旦产品出现了价格高昂、定制化,然后媒体的宣传,宣传之后出现了负面的影响,负面影响以后又是规范、又是整治,到了低谷,低谷以后又到了第二代的产品,第二代产品不仅是定制,可能伴随了更多的服务,包括售后服务。随着时间的发展,出现了第三代产品,第三代产品可能更加直接、更加高效,到了稳定的成熟期,高增长的阶段,20%、30%的阶段,美国到了这个过程就是成熟期,成熟期就考虑到应该出售了。这样的周期,技术萌芽期、希望膨胀期、泡沫化的谷底期、稳定爬升的光明期,实质生产的高峰期,从通用新鲜的发展规律,互联网金融我们还是抱着一种平常心态来看待,这个过程是必须要经历的,因为高速发展野蛮生长,这个大前提下缺乏基本的影响,所以我们产生了很多负面的效应。

这是我们前面简单的说两句,今天讲的主要是三方面的内容:

第一,发展现状。

第二,体现在互联网金融发展过程中的风险和监管。

第三,风险的防范和改进监管的主要措施。

我们看一下,简单从网上搜索一下,其实我们将的互联网这个业态的本质,真正被老百姓关注的业态也就是我们讲的前面四个,P2P、众筹、第三方支付、互联网保险,后面有很多业态,包括我们讲的互联网信托、消费金融、互联网基金销售都还没有收录为百度的关键词。从这里面可以看到,老百姓关注还是前面的主要四大业态,这四大业务在上面的图表上有很鲜明的颜色相对应。

我们从网贷之家,到去年年底正常运营的2595家,比2014年增长了1020家。成交量9800多亿,将近10000亿,相比2014年增长了288.57%,增长速度还是非常快的。贷款余额4394亿,增长幅度也是300%多。所以这个行业出现了一些问题,从增长的速度来看,尤其是在这个大的宏观的经济金融的背景下来看,这个业态表现还是可圈可点的。我们从结构上来看,选择几个稍微有代表性的指数来看,新增的平台数在2016年以后比2015年新增的平台数数量是下降的,大家可以看一下,2月份只有27家,1月份只有59家,累计的平台数仍然是增长的,但是增长速度是放慢的,新增的问题平台数跟2015年相比它的增长,累计的问题平台数它的增长。所以这个行业出现了最大的问题,从结构上来分析,新增的问题平台已经超过了新增的平台数,这就给我们,可能有些东西是值得我们思考的。如果在一个业态、在一个行业或者一个产业里面,增长问题如果解决不了存量问题,那是有很大问题的。当然不仅仅从数量上来看,可能新增的更少,但是可能还有其他的一些并购、重组、破产,如果把这些因素再加起来,可能分析问题的角度就更有代表性。

我们来看一下其他一些东西,P2P的成交量2016年跟2015年相比下行的态势,以前基本上我们讲的1200、1300,到今年2月份1100多,平均利率可以看出来是下降的,当然跟中央银行的利率下降有关,当然也跟同业的规范竞争大的环境也密切相关。平均的期限呈现缩短的趋势,现在已经不到7个月6.68,累计贷款额超过了5000亿,资金的净流入我们可以看出来,资金净流入跟2015年相比流入的速度一样在下降,所以大体上P2P的业态总量结构性的问题我们要有全面的分析和把握。

众筹这个行业规模较、潜力巨大,发展特别迅速。到去年年底283家,尤其是在北京,比2014年增长99.3%,比2013年增长了10倍,2015年是114亿,而2015年以前的累计才140亿,所以说2015年以前的累计额也就是30多亿,所以说这个业态发展还是非常快的。

关于互联网的支付简单说一下,到了2015年第三季度,我这个数字没有更新,网上支付是82.12亿,金额是432万亿元,同比增长,从银行业的机构网上支付来看出现稳定增长的态势,分别增长15.9%、18.3%,而非银行支付机构处理网络支付业务的有213.08亿笔,这个笔数已经远远超过了全国银行机构网上支付业务的笔数,金额12.80万亿,但是它的增长速度相当惊人,112.72%和102.21%。大家可以看一下,比数很多,增长速度也相当快。

互联网保险,刚才也有专家说了,我这里宏观的数字,互联网保费收入223亿,比2011年增长了近69倍,总保费的收入占比2011年0.2%到去年已经将近10%了,所以这个行业也是发展非常快,大家也需要关注,而且这个行业的发展,互联网的保险相对于其他业态的发展来说,发展速度非常良好,风险也控制的非常好,在支付和保险这两个互联网业态发展的还是非常不错的。

互联网的基金销售,热度持续,收益率在下降。到2015年底,基金的规模还是超过了6000亿,比去年同期增长9.32%,有效账户数超过了1亿,比去年同期增长86.89%。就是说规模偏向于越来越稳定、越来越成熟,但是在有效的账户数这方面,增长还是相当低的。

讲了现状我们再看一下互联网里面的风险。

第一,非法集资风险。e租宝事件大家可以看一下,金额702亿,成交746亿,投资人数84万。包括现在我们讲的中金的事件,包括以前的泛亚、卓达一系列的典型案例,对行业的发展带来很多的担心。第二个,风险事件传播速度快,各种媒体传播非常快。第三个,从业机构的违规经营甚至非法经营的手段更加隐蔽、更加多样,有些即使专业的人士也未必看得出来,现在监管是分业监管,这种经营更多的是综合经营。各管一端的监管现实,再加上隐蔽的问题。 第四个,境外互联网金融诈骗活动向境内蔓延,有名俄罗斯的MMM金融。

第二,《指导意见》监管要求尚未完全落地。我们希望尽快出台。这里面大家可能也知道,网上也有数据,P2P的网络借贷放到地方政府,主要我们担心的P2P问题是这样几个方面,第一个,P2P的跨地域性,平台在一定程度上全国范围内开展业务,这个能不能有效监管。比如e租宝更多的业务可能在北京、深圳,一旦出现了问题它有没有能力有效监管。第二个,如果银监会负责行业监管规则的制定,能否对地方政府规则进行有效的、高效的监管。第三个,地方政府是不是有足够的监管能力,在省一级还好一点,如果到地市地方政府或者金融办,没有这样的能力和经验,限制都没有了。第四个,如果平台出了问题谁来兜底、谁来解决这个问题。注册地所在政府和客户所在的政府一旦出现了问题,e租宝的问题带来的也是令人深思的。

第三,客户资金第三方存管机制未能普遍建立。未来的现实来看,我们调查更多的银行对P2P很多业态不太了解,有矛盾的。一方面要求利率第三方存管,另一方面银行不愿意存管,目前这个方式我觉得不到10%,有的说不到5%,这个存管投保这里要提一下,存管就是说,至少把资金简单的做一个防火墙隔离开,而托管更加全面的,支付、清算、托管全部在一起。

第四,现行监管体制存在不适应互联网金融行业发展的闭环。第一个,分业监管难以有效监管创新性跨界金融产品和综合金融服务活动,不同监管部门的协调成本也较高。第二个,“谁的孩子谁抱走”的传统监管理念可能导致体制内金融压抑。现实当中有很多没娘的孩子也要抱走,没有人管,没有人看管他就要出事。第三个,互联网理财、基金的销售分段进行。如果你这个理财金融资产管理的活动,公募的就是公募、私募的就是私募,对象投资人需要严格的分明,公募尤其是私募必须有相应的实力、相应的风险承受能力,而公募可以普通老百姓,普通老百姓把养老钱、退休金或者其他的看病的钱拿来进行私募的行为,这个是要严格监管的。

第五,社会和行业信用体系不健全。

第六,金融消费者权益保护机制不完善。

在对美国金融危机的定性和分析里,奥巴马和他的内阁这么说,在美国之所以发生本次的金融危机主要原因是对金融和消费者权益保护,为什么?他是一个弱势群体,他没有获得相应的知识、培训和认知的能力,所以他对金融这些产品、证券化的产品认知是不够的,所以是被忽略的。

第七,从业机构内控机制不健全,操作风险时有发生。第一个,项目虚假。第二个,身份识别、交易记录保存、报告机制有问题。第三个,风控技术和信息技术水平普遍不高。第四个,大多数平台盈利能力低下。

三,防范风险、改进监管的主要措施。基本思路,建立企业内控、政府监管等。企业在这方面完善实名注册和必要的审核。第二,严格执行客户资金第三方存管。第三,完善信息披露机制。第四,完善信息安全制度。第五,完善审计与测评认证制度。

第二,政府监管方面:第一个,要尽快出台细则,实现风险监管全覆盖。第二个,加强互联网金融风险提示。第三个,尽快建立从业机构的市场化风险处置和市场退出机制。第四个,适应现代金融市场发展和风险防范要求的长效监管机制。要实行“穿透式”监管,按照“实质重于形式”的原则,按业务功能和法律关系确定监管要求和处罚措施。第五个,研究探索分类分级监管。为什么我加了“研究”,实际上就是在很多的P2P行业,要实行分级监管,好的一套办法,坏的一套办法,我们这个有利有弊。为什么好的P2P就必须放松监管呢?放松有可能变坏呢,这个也是需要研究的。第六个,完善投资适当性监管。刚才也说了,公募、小公募、私募、大私募,多层次投资者。

第三,行业自律方面。第一个,在上海互联网金融协会已经成立了,需要完善它的功能,尽快的运行起来。第二个,建立互联网金融产品登记制度。你以后销售宣传的产品,这个产品的状态你要描述出来,他的上下游关系从哪儿来到哪儿去。第三个,完善互联网金融行业统计。第四个,社会的第三方监管,建立违规处罚机制和有奖举报机制,第二针对非法集资的涉众案件等。

第四,加强投资者教育,打破刚性对付。这个要有契约精神、合同精神,按照合同来。

第五,完善社会和行业信用体系。行业协会牵头,建立全国违规者的黑名单。

 

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